28.02.2023 10:02
Аналитика.
Просмотров всего: 10731; сегодня: 8.

Инфляционные ожидания остаются повышенными

Инфляционные ожидания остаются повышенными

Инфляционные ожидания населения на год вперед в феврале 2023 года возросли, сохраняясь на повышенном уровне. По данным опроса ООО «инФОМ», в ближайшие 12 месяцев граждане ожидают инфляцию 12,2%. Ценовые ожидания предприятий снизились, но также остались повышенными.

Инфляционные ожидания и потребительские настроения.

Инфляционные ожидания населения и предприятий в феврале оставались повышенными.

Инфляционные ожидания населения на год вперед увеличились.

В феврале инфляционные ожидания населения на годовом горизонте возросли до 12,2% (+0,6 п.п. к январю) после трех месяцев снижения. Инфляционные ожидания на пять лет вперед снизились до 9,3% (в январе — 10,9%). Наблюдаемая населением инфляция почти не изменилась и составила 15,0% (+0,1 п.п. к январю).

Оценки склонности к сбережению — на максимуме за два года.

В феврале продолжила увеличиваться склонность респондентов к сбережению. Доля опрошенных, предпочитающих откладывать свободные деньги, а не тратить их на покупку дорогостоящих товаров, увеличилась до 55,9%, это максимум с марта 2021 года. Индекс потребительских настроений (ИПН) в феврале немного повысился. Участники опроса увеличили оценки текущего состояния, входящие в ИПН ожидания при этом почти не изменились.

Ценовые ожидания предприятий снизились.

В феврале ценовые ожидания предприятий — участников мониторинга Банка России продолжили уменьшаться второй месяц подряд, но оставались на повышенном уровне. Снижение ценовых ожиданий в большинстве отраслей обусловлено замедлением роста издержек и сдержанными оценками спроса. Средний ожидаемый предприятиями темп прироста отпускных цен в ближайшие три месяца составил 4,5% в годовом выражении.

Аналитики ожидают замедления инфляции в 2023 году.

По данным февральского макроэкономического опроса Банка России, прогноз аналитиков по инфляции на конец 2023 года составил 6,0% (+0,2 п.п. к декабрю, в январе опрос не проводился). Прогнозы инфляции на 2024 и 2025 годы почти не изменились и оставались вблизи 4%.

По прогнозу Банка России, годовая инфляция вернется к 4% в 2024 году.

По оценкам Банка России, на среднесрочном горизонте баланс рисков смещен в сторону проинфляционных. На краткосрочном горизонте проинфляционные риски выросли и также преобладают над дезинфляционными. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики инфляция снизится до 5–7% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году.

Инфляционные ожидания и потребительские настроения (февраль 2023 г.).

Инфляционные ожидания населения на год вперед, по данным опроса ООО «инФОМ», в феврале 2023 г. возросли, сохраняясь в диапазоне повышенных значений апреля 2022 – января 2023 года. Медианная оценка ожидаемой в ближайшие 12 месяцев инфляции составила 12,2%. Краткосрочные ценовые ожидания предприятий снизились. Прогнозы ин­фляции профессиональных аналитиков на 2023 и 2024 гг. почти не изменились. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики инфляция снизится до 5 – 7% в 2023 г. и вернется к 4% в 2024 году.

Динамика индикаторов инфляционных ожиданий.


Горизонт ожиданий

2020 г. среднее

2021 г. среднее

2022 г. среднее

Февраль 2022

Декабрь 2022

Январь 2023

Февраль 2023

Инфляция, %


3,4

6,7

13,8

9,2

11,9

11,8


Наблюдаемая населением инфляция, %









ФОМ (медиана)

предыдущие 12 месяцев

9,6

15,1

19,6

17,1

16,3

14,9

15,0

ФОМ (подгруппа со сбережениями)

предыдущие 12 месяцев

8,7

12,8

16,7

15,6

13,7

13,3

13,3

ФОМ (подгруппа без сбережений)

предыдущие 12 месяцев

9,9

16,2

21,9

18,2

18,2

16,0

16,1

Инфляционные ожидания населения, %









ФОМ (медиана)

следующие 12 месяцев

9,1

12,1

12,9

13,5

12,1

11,6

12,2

ФОМ (подгруппа со сбережениями)

следующие 12 месяцев

8,4

10,5

11,3

12,1

10,3

10,2

10,5

ФОМ (подгруппа без сбережений)

следующие 12 месяцев

9,6

13,2

14,0

14,5

13,0

12,4

12,7

ФОМ (доля респондентов, считающих, что через 3 года рост цен будет заметно выше 4%)

следующие 3 года

48,3

52,7

50,0

57,0

52,3

45,2


ФОМ (медиана на 5 лет вперед)

следующие 5 лет






10,9

9,3

Ценовые ожидания предприятий









Предприятия, баланс ответов

следующие 3 месяца

13,3

20,1

21,8

21,8

19,6

17,4

16,1

Вмененная инфляция для ОФЗ-ИН (среднее за месяц), %









ОФЗ-ИН 52002, февраль 2028 г.

среднее за следующие 5 лет

3,3

4,2

6,3

6,4

6,3

6,3

6,4

ОФЗ-ИН 52003, июль 2030 г.

среднее за следующие 7,5 года

3,3

4,3

6,5

6,2

6,6

6,8

7,0

ОФЗ-ИН 52004, март 2032 г.

среднее за следующие 9 лет



6,7

6,5

6,8

6,8

7,0

ОФЗ-ИН

среднее в 2028–2030 гг.

3,5

4,4

6,7

6,0

7,2

7,7

8,1

ОФЗ-ИН

среднее в 2030–2032 гг.



7,6

7,8

7,3

7,1

7,2

Профессиональные аналитики, %









Интерфакс

2023 г.



6,5


6,1

6,2


Опрос Банка России

2023 г.


4,0

6,3

4,0

5,8


6,0

Интерфакс

2024 г.






4,6


Опрос Банка России

2024 г.



4,4

4,0

4,2


4,1

Опрос Банка России

2025 г.



4,0


4,0


4,0

Источники: Росстат, ООО «инФОМ», Банк России, Интерфакс, ПАО Московская Биржа.

От инфляционных ожиданий участников экономики зависит, насколько эффективно денежно-кредитная политика будет контролировать инфляцию. Ведь предприятия, кре­дитные организации и домохозяйства принимают решения о потреблении, сбережении и инвестициях, устанавливают цены товаров и ставки по кредитам и депозитам, в том числе исходя из своих ожиданий относительно будущей инфляции. В свою очередь резуль­таты денежно-кредитной политики Банка России влияют на инфляционные ожидания. Достижение цели по инфляции и ее сохранение на устойчиво низком уровне способствуют заякориванию инфляционных ожиданий, снижению их волатильности и чувствительности к разовым и кратковременным всплескам цен на отдельные товары или услуги.

Оценки инфляционных ожиданий и наблюдаемой инфляции на основе опросов населения и в России, и в других странах почти всегда выше фактической инфляции. Это расхож­дение связано с особенностями восприятия: людям свойственно замечать и активно реагировать на рост цен, тогда как снижающиеся или стабильные цены обычно привле­кают меньше внимания. В результате они судят об инфляции в большей мере по наиболее подорожавшим товарам. Несмотря на это систематическое смещение абсолютных зна­чений инфляционных ожиданий, их изменение и относительный уровень по сравнению с историческим диапазоном – очень важные индикаторы, позволяющие судить о возмож­ных изменениях в экономическом поведении домохозяйств. В свою очередь эти изменения определяют будущую устойчивую инфляцию.

Ценовые ожидания предприятий в отличие от инфляционных ожиданий населения из­меряются не как медиана ожидаемого в следующие 12 месяцев роста цен, а как баланс ответов на вопрос об ожидаемом изменении отпускных цен в ближайшие три месяца. Повышение ценовых ожиданий означает, что большая доля предприятий планирует повы­шение цен. При этом изменение баланса ответов не позволяет судить о величине этого повышения.

Инфляционные ожидания населения на год вперед повысились.

По данным опроса ООО «инФОМ», после трех месяцев снижения в феврале 2023 г. инфляционные ожидания возросли и вернулись к уровню ноября 2022 года. Медианная оценка инфляционных ожиданий на ближайшие 12 месяцев составила 12,2% (+0,6 п.п. к январю 2023 г.; среднее в 2017 – 2019 гг.: 9,6%). В феврале выросли ожидания у респондентов как со сбе­режениями, так и без сбережений. У подгруппы со сбережениями инфляционные ожидания составили 10,5% (+0,3 п.п. к январю 2023 г.). С сентября 2022 г. они сохраняются в диапазо­не 10,2 – 10,5%.

Наблюдаемая населением годовая инфляция в феврале почти не изменилась. Ее медиан­ная оценка составила 15,0% (+0,1 п.п. к январю 2023 г.). Оценки наблюдаемой инфляции были практически неизменны у респондентов как со сбережениями, так и без сбережений.

В феврале выросла обеспокоенность респондентов ростом цен на фрукты и овощи (уско­рение роста цен на плодоовощную продукцию фиксировалось Росстатом в январе), а также на хлеб и хлебобулочные изделия. При этом респонденты стали реже сообщать о сильном росте цен на большинство прочих товаров, входящих в опросную анкету. Более заметно уменьшилась доля респондентов, обеспокоенных ростом цен на чай и кофе (-5 п.п.), бытовую химию (-5 п.п.), сыр и колбасы (-3 п.п).

Качественные оценки ожидаемой инфляции на год вперед и фактической инфляции за прошедший год в феврале снизились. Качественные оценки ожидаемой инфляции на месяц вперед и фактической инфляции за прошедший месяц выросли.

Долгосрочные инфляционные ожидания в феврале снизились. Медиана инфляционных ожиданий на пять лет вперед составила 9,3% (в январе 2023 г. – 10,9%).

Оценки сберегательных настроений – на максимуме за два года.

В феврале продолжила увеличиваться склонность респондентов к сбережению. Доля опрошенных, предпочитающих откладывать свободные деньги, а не тратить их на покупку дорогостоящих товаров, увеличилась до 55,9% (+1 п.п. к январю). Повышательный тренд этого показателя сохраняется с октября 2022 г., а его текущее значение – максимальное с мар­та 2021 года. В феврале увеличилась доля респондентов, считающих, что сбережения лучше хранить в наличной форме. Она возросла до 34% (+4 п.п. к январю), вернувшись к значению декабря 2022 года.

Индекс потребительских настроений (ИПН) в феврале составил 102,2 пункта (+0,8 пункта к январю 2023 г.), обновив максимум с мая 2018 года. В феврале улучшились оценки текущего состояния, входящие в ИПН, ожидания при этом почти не изменились.

Индекс текущего состояния в феврале составил 88,4 пункта (+1,7 пункта к январю). По­высились оценки обоих его компонентов: фактического изменения личного материального положения за год и благоприятности текущего момента для совершения крупных покупок. Индекс ожиданий (включает оценки перспектив личного материального положения на год вперед, перспектив изменения экономических условий в стране на год и пять лет вперед) в феврале составил 111,3 пункта (+0,1 пункта к январю).

Ценовые ожидания предприятий продолжили снижаться.

По данным мониторинга, проведенного Банком России в феврале 2023 г., ценовые ожида­ния предприятий (баланс ответов) на три месяца вперед продолжили снижаться второй месяц подряд, но оставались на повышенном уровне. Количественный показатель ценовых ожиданий предприятий – средний ожидаемый темп прироста цен в ближайшие три месяца – в феврале составил 4,5% в годовом выражении.

Снижение ценовых ожиданий на три месяца в большинстве отраслей в феврале обуслов­лено замедлением роста издержек и сдержанными оценками текущего спроса. Наиболее значительно ценовые ожидания уменьшились в добыче полезных ископаемых, в том числе в результате введения потолка цен на российские нефтепродукты и эмбарго на их поставки в страны ЕС.

Ценовые ожидания в строительстве и транспортной отрасли снижались на фоне замедления роста издержек и сохранения негативных оценок текущего спроса. Продолжили уменьшаться ценовые ожидания в сельском хозяйстве. По оценкам сельхозпроизводителей, в отрасли так­же замедлился рост издержек, а ожидания изменения спроса в ближайшие три месяца стали менее оптимистичными.

В отличие от других отраслей ценовые ожидания в торговле повысились. Рост произо­шел в оптовом сегменте и торговле автомобилями, в розничном сегменте ценовые ожидания не изменились. Улучшились ожидания предприятий торговли относительно будущей динамики спроса, при этом оценки текущего спроса оставались сдержанными. Средний темп прироста цен, ожидаемый предприятиями розничной торговли в ближайшие три месяца, составил 7,8% в годовом выражении (в феврале 2022 г. – 8,2%).

За последние 12 месяцев уровень инфляции в бизнес-планах предприятий на год вперед повысился: средний показатель на 2023 г. составил 9,8% (на 2022 г. – 8,2% в феврале про­шлого года).

Вмененная инфляция оставалась повышенной.

В феврале, по оценкам Банка России5, средняя вмененная инфляция на ближайшие пять лет, заложенная в цены ОФЗ-ИН, по сравнению с январем почти не изменилась и составила 6,4% (+0,1 п.п. к январю). Вмененная инфляция на период 2028 – 2030 гг. увеличилась до 8,1% (+0,4 п.п. к январю), на 2030 – 2032 гг. – возросла до 7,2% (+0,1 п.п. к январю).

Аналитики ожидают замедления инфляции до 6,0 – 6,2% в 2023 году.

В январе – начале февраля 2023 г. прогнозы инфляции профессиональных аналитиков изме­нились незначительно. По данным февральского макроэкономического опроса Банка России, прогноз аналитиков по инфляции на конец 2023 г. составил 6,0% (+0,2 п.п. к декабрю, в январе опрос не проводился). Прогнозы инфляции на 2024 и 2025 гг. почти не изменились и оставались вблизи 4%. Согласно опросу агентства Интерфакс, в январе консенсус-прогноз аналитиков по инфляции на конец 2023 г. составил 6,2% (+0,1 п.п. к декабрю), на конец 2024 г. – 4,6%.

По прогнозу Банка России годовая инфляция вернется к 4% в 2024 году.

По оценкам Банка России, на среднесрочном горизонте баланс рисков смещен в сторону проинфляционных. На краткосрочном горизонте проинфляционные риски выросли и так­же преобладают над дезинфляционными. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики инфляция составит 5 – 7% в 2023 г. и вернется к 4% в 2024 году.

Дата отсечения данных – 17.02.2023.

Электронная версия информационно-аналитического комментария размещена на официальном сайте Банка России.

Материал подготовлен Департаментом денежно-кредитной политики при участии Отделения по Иркутской области Сибирского главного управления Центрального банка Российской Федерации.

Фото на обложке: Shutterstock / Fotodom.

© Центральный банк Российской Федерации, 2023.


Инфляционные ожидания остаются повышенными

Инфляционные ожидания остаются повышенными

Инфляционные ожидания остаются повышенными

Инфляционные ожидания остаются повышенными

Инфляционные ожидания остаются повышенными

Инфляционные ожидания остаются повышенными

Инфляционные ожидания остаются повышенными

Инфляционные ожидания остаются повышенными

Инфляционные ожидания остаются повышенными

Инфляционные ожидания остаются повышенными

Инфляционные ожидания остаются повышенными

Инфляционные ожидания остаются повышенными


Ньюсмейкер: Национальное деловое партнерство "Альянс Медиа" — 12077 публикаций
Сайт: cbr.ru/press/event/?id=14580
Поделиться:

Интересно:

Что надо знать о камеральной проверке
21.06.2024 18:12 Консультации
Что надо знать о камеральной проверке
Камеральная налоговая проверка – это проверка соблюдения налогоплательщиком законодательства о налогах и сборах. Ее проходят все предприниматели после сдачи декларации, отчета или расчета. В большинстве случаев проверка проводится без участия предпринимателя. Для ее начала не требуется какого-либо...
Как следили за качеством продуктов в лавках Москвы в XVIII и XIX веках
21.06.2024 12:17 Новости
Как следили за качеством продуктов в лавках Москвы в XVIII и XIX веках
Торговля пищевыми продуктами всегда привлекала внимание городских властей в Москве. Особую важность они придавали хорошему качеству товара, так как от этого зависело здоровье горожан, предотвращение эпидемий дизентерии, тифа и многих других инфекционных болезней. Поэтому проверки условий хранения и...
Как СССР помогал Северному Вьетнаму в войне против США
20.06.2024 16:35 Новости
Как СССР помогал Северному Вьетнаму в войне против США
5 августа 1964 года американская авиация впервые нанесла воздушные удары по территории Демократической Республики Вьетнам (ДРВ или Северный Вьетнам). Спустя полгода США начали операцию «Раскаты грома», развязав тем самым уже полномасштабную воздушную войну против этой азиатской страны.   ...
«Краснодарский спрут» и прокурор Найдёнов
20.06.2024 15:37 Аналитика
«Краснодарский спрут» и прокурор Найдёнов
Автор: Александр Звягинцев С первых дней работы в прокуратуре меня поражало убеждение большинства сограждан нашей великой страны, что разобраться и наказать виновных прокурору ничего не стоит — было бы желание. Люди считали, что закон торжествует сам собой, надо только, чтобы прокурор отдал...
Большинство россиян этим летом выбрали отдых внутри страны
20.06.2024 14:57 Аналитика
Большинство россиян этим летом выбрали отдых внутри страны
73% туристов, отправляющихся на отдых в летние месяцы воздушным транспортом, выбрали поездки по стране. Среди самых популярных направлений — Сочи и Санкт-Петербург: 21 и 14% от внутренних бронирований россиян соответственно. Каждое четвертое бронирование...